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激光切管机_激光焊接设备龙头业绩高速增长

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  事件:发布 2022 年半年报, 2022 年上半年实现营收 9.87 亿元,同比增长 88. 17%,归母净利润 0.70 亿元,同比增长 186.94%,扣非净利润 0. 62 亿元手持激光焊接机,同比增长 391.71%。

  核心观点:业绩高速增长,盈利能力显著提升。2022 年上半年,在全球电动化加速背景下,下游动力锂电产能扩张趋势延续,带动激光焊接设备需求高增,业绩靓丽,盈利能力显著提升。展望未来,作为激光焊接设备龙头,具备自研激光器能力,拥有“多波长复合焊接、蓝光激光焊接”等先进工艺手持激光焊接机,目前与宁德时代、国轩高科、比亚迪等头部电池厂保持紧密合作关系,将长期受益动力电池扩产浪潮,收入端有望延续高速增长。

  受益动力电池行业扩产潮,业绩高速增长。2022 年 Q 2 实现营收 6.15 亿元,同比+107.72%;归母净利润 0.55 亿元,同比+372.96%。收入端高增主要系下游动力电池行业高景气度延续,带动激光焊接设备需求高增, 2021 年新签订单大幅增加。利润端增速高于营收增速主要系:①利息收入增加、汇兑收益增加导致财务费用同比减少 445万;②其他收益(政府补助)同比增加 1307 万。

  规模效应凸显,盈利能力显著提升。 2022 年 Q2 毛利率为 35.99%,同比+0.36pct,净利率为 8.99%,同比+5.04pct,利润率同比大幅改善,主要系收入快速增长,规模效应凸显,Q2 期间费用率为26.58%,同比- 7.63pct,其中销售费用率为 4.13%,同比-0.09pct;管理费用率为 18.64%,同比-2.72%;研发费用率为 4.49%,同比-3.24pct;财务费用率为-0.69%,同比-1.76pct。

  在手订单高速增长,积极开启扩产计划。截至 2022H1,合同负债 17.30 亿元,同比+96.20%,存货 25.40 亿元,同比+95.23%,表明在手订单快速增加。根据年报,截至 2022 年上半年,在手订单 44.48 亿元(含税),同比+62.28%。为应对市场需求,积极扩充产能。1 )生产场地方面:基地三期主体工程封顶,新建厂房5.2 万平方米,下半年可投入使用;惠州基地二期厂房工程接近完工,新建建筑面积 6.5 万平方米手持激光焊接机,其中生产厂房面积 3.8 万平方米,下半年可投入使用;深圳基地完成规划设计,预计四季度开始建设,计划新建建筑面积 4.8 万平方米,其中生产厂房面积 3.2 万平方米;宜宾基地租赁的 0.75 万平方米厂房开始装修,下半年可以投入使用。 2)人员方面, 截至 2022H1,员工人数为 4829 人,上半年新增员工 1312 人,较上年末增长 37.30%,主要是研发设计及生产调试人员。

  风险提示:新能源车销量低于预期,电池厂扩产低于预期,研发进度不及预期,新客户开拓不及预期,市场竞争加剧。
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